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基金簡稱:-- | 基金代碼:395001 | ![]() |
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階段收益率
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適合客戶 適合希望資金平穩(wěn)增長,而非博取高額收益,看好債券市場的投資者。 |

2024年四季度市場主要圍繞美國大選、美聯(lián)儲降息及國內(nèi)宏觀政策預(yù)期進行交易。
基本面來看,全球制造業(yè)PMI連續(xù)2個月改善,美歐有所分化,新興市場經(jīng)濟體回升幅度更大;訂單延續(xù)回升顯示全球制造業(yè)需求有所改善,經(jīng)濟景氣度回暖。四季度國內(nèi)穩(wěn)增長政策初見成效,外需短期偏強,內(nèi)需在以舊換新等補貼政策及雙十一購物旺季的支撐下有所回暖,工業(yè)生產(chǎn)維持韌性。
美國經(jīng)濟增長維持韌性,通脹有所反復(fù),大選落地后相關(guān)政策預(yù)期推高美元及美債利率,人民幣匯率壓力加大。繼9月降息之后,美聯(lián)儲四季度降息兩次,利率指引方面點陣圖將 2025年降息幅度從4次削減至2次,會議表態(tài)整體偏鷹。
貨幣政策方面,受限于匯率的外部壓力,四季度政策利率維持不變,7天逆回購利率持平于1.5%。央行多元化投放保障流動性充裕,短期流動性方面主要通過7天逆回購靈活操作;中長期流動性方面則通過凈買入國債、買斷式逆回購等對沖到期的大額MLF、應(yīng)對地方政府債券的供給壓力。10-12月單月凈買入國債規(guī)模分別為2000億、2000億、3000億,單月買斷式逆回購規(guī)模分別為5000億、8000億和14000億元。MLF凈回籠規(guī)模分別為890億元、5500億元和11500億元。四季度同業(yè)存款自律機制落地,疏通資金市場從政策利率向市場利率的傳導(dǎo),資金分層和收緊預(yù)期得到明顯緩解。
四季度債券市場收益率震蕩下行。國內(nèi)政策扭轉(zhuǎn)之后市場風(fēng)險偏好抬升,10月以30年國債為代表的超長期利率債維持2.35%-2.40%之間窄幅震蕩,信用利差受贖回負反饋的擔(dān)憂影響而被動走闊,其后隨著理財規(guī)模的增長,廣義基金買盤力量逐步積累,信用利差轉(zhuǎn)為下行。11月政策預(yù)期交易告一段落,地方債供給壓力加大,央行精準(zhǔn)操作平抑資金面波動,收益率曲線陡峭化下行。12月同業(yè)活期存款利率自律機制落地,疊加政治局會議適度寬松的貨幣政策表態(tài),降息預(yù)期進一步強化,存單等短端收益率大幅下行,帶動收益率曲線明顯平坦化下移,10年期國債下行突破2%,信用利差被動走闊。轉(zhuǎn)債在四季度展現(xiàn)出較好的凸性,12月受益于資金面與純債比價效應(yīng)的雙重催化,溢價率小幅抬升,且正股風(fēng)格與轉(zhuǎn)債相契合,轉(zhuǎn)債平價抬升。
投資操作方面,四季度本基金純債部分加大信用債的配置并拉長久期;轉(zhuǎn)債方面降低倉位至市場中性水平,結(jié)構(gòu)上關(guān)注高股息等市值偏大的底倉品種轉(zhuǎn)債。

資產(chǎn)類型 | 金額(元) | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
權(quán)益投資 | 0 | 0.00 | |
固定收益投資 | 121,929,026.6 | 94.52 | |
金融衍生品投資 | 0 | 0.00 | |
買入返售金融資產(chǎn) | 4,999,654.8 | 3.88 | |
銀行存款和結(jié)算備付金合計 | 1,771,876.21 | 1.37 | |
其他資產(chǎn) | 296,227.96 | 0.23 |

行業(yè)類別 | 金額(元) | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
農(nóng)、林、牧、漁業(yè) | 0 | 0.00 | |
采礦業(yè) | 0 | 0.00 | |
制造業(yè) | 0 | 0.00 | |
電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) | 0 | 0.00 | |
建筑業(yè) | 0 | 0.00 | |
批發(fā)和零售業(yè) | 0 | 0.00 | |
交通運輸、倉儲和郵政業(yè) | 0 | 0.00 | |
住宿和餐飲業(yè) | 0 | 0.00 | |
信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
金融業(yè) | 0 | 0.00 | |
房地產(chǎn)業(yè) | 0 | 0.00 | |
租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè) | 0 | 0.00 | |
居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
教育 | 0 | 0.00 | |
衛(wèi)生和社會工作 | 0 | 0.00 | |
文化、體育和娛樂業(yè) | 0 | 0.00 | |
綜合 | 0 | 0.00 |

序號 | 債券名稱 | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
1 | 24國債15 | 4.95 | |
2 | 23海通15 | 4.79 | |
3 | 24特國02 | 4.65 | |
4 | 24國債09 | 4.26 | |
5 | 24濟源投資MTN002 | 3.99 |