一、重要提示

        本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
        基金托管人中國工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月17日復核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
        基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
        基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。
        本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)審計。

二、基金產(chǎn)品概況

        基金簡稱：中海分紅
        運作方式：契約型開放式
        基金合同生效日：2005年6月16日
        報告期末基金份額總額：4,778,753,231.62份
        投資目標：本基金為混合型基金，主要通過投資于中國證券市場中那些現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的高品質(zhì)上市公司和國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的各類債券，在控制風險、確?；鹳Y產(chǎn)流動性的前提下，以獲取高比例分紅收益和資本相對增值的方式來謀求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)定增值。
        投資策略：本基金采用現(xiàn)金股利精選的投資策略，即：通過公司開發(fā)的DM 模型和POD 模型篩選出現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定的高品質(zhì)上市公司。
        依據(jù)上市公司股利分配政策，歷年分紅情況不僅要考察上市公司當期分紅的絕對值還要考察上市公司分紅的連續(xù)性、穩(wěn)定性。主要從以下幾方面考察上市公司的分紅指標：① 財務(wù)健康，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額充沛；② 公司在所屬行業(yè)進入平穩(wěn)發(fā)展期，行業(yè)具有自然壟斷性、資源壟斷性，公司本身具有比較競爭優(yōu)勢；③ 過去分紅派現(xiàn)能力。公司當期分紅能力強說明上市公司有較強的盈利能力，如果上市公司連續(xù)分紅，則上市公司重視對股東的投資回報，有較好的、穩(wěn)定的股利分配政策決策機制，公司已進入回報期。④ 未來分紅潛力。過去分紅能力強的上市公司對未來分紅有良好的示范效應(yīng)，本基金更重視上市公司的未來分紅潛力。通過研究上市公司盈利能力的持續(xù)分析及財務(wù)分析，特別是注重上市公司貨幣現(xiàn)金、經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額及每股凈利潤等指標的分析，挖掘出上市公司未來分紅潛力。
        1、股票選擇策略
        股票投資組合構(gòu)建通過以下三個階段進行：
        第一階段：歷史上分紅能力強股票篩選
        本基金運用本公司開發(fā)的DM 模型對所有上市公司（投資決策委員會禁止投資的股票除外）進行過去分紅能力篩選。主要通過現(xiàn)金股息率、3 年平均分紅額等6 項指標進行綜合評價以反應(yīng)上市公司過去分紅強度、持續(xù)性、穩(wěn)定性及分紅投資回報。初步篩選出除上證紅利指數(shù)50 家成份股外的150家左右的上市公司，連同上證紅利指數(shù)成份股50 家，共200 家左右股票作為中海分紅增利基金股票備選庫（I）。
        第二階段：分紅潛力股票精選
        針對第一階段篩選的股票備選庫（I），本基金運用POD 模型對其分紅潛力進行精選。
        中海POD 模型由3 個大的指標分析單元和5 個量化的核心指標構(gòu)成。
        模型所用數(shù)據(jù)全部為上市公司公布的歷史數(shù)據(jù)，以保證客觀性。中海POD 模型3 個大的分析單元分別是：企業(yè)盈利能力，財務(wù)健康狀況及資產(chǎn)管理能力。通過企業(yè)盈利能力的分析，判斷企業(yè)分紅能力的基礎(chǔ)是否堅實，未來分紅潛力是否大；通過企業(yè)短期、長期負債等財務(wù)健康指標的分析，判斷企業(yè)分紅意愿；資產(chǎn)管理能力高的企業(yè)表明公司的經(jīng)營效率高，管理層能力很強，有較好的核心竟爭力。
        中海POD 模型設(shè)置充分體現(xiàn)了量化、客觀、易操作的評價原則。模型中量化客觀性指標的設(shè)置保證了選股過程的客觀性和可比性。中海POD 模型對備選庫（I）中的股票進行進一步精選，形成100 家左右上市公司的股票作為本基金股票備選庫（II）。
        第三階段:股票投資組合構(gòu)造。
        基金經(jīng)理小組依據(jù)市場、行業(yè)景氣度及內(nèi)、外部研究報告，特別是研究員的實地調(diào)研報告，確定50 只左右分紅類股票。依據(jù)投資決策委員會確定的資產(chǎn)配置，完成股票資產(chǎn)投資組合的構(gòu)造。
        2、債券投資策略
        本基金可投資國債、金融債和企業(yè)債（包括可轉(zhuǎn)債）。根據(jù)基金資產(chǎn)總體配置計劃，在對利率走勢和債券發(fā)行人基本面進行分析的基礎(chǔ)上，綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平、信用風險的大小、流動性的好壞等因素，建立由不同類型、不同期限債券品種構(gòu)成的投資組合。個券選擇原則：
        (1)流動性較好、交投活躍的債券；
        (2)有較高當期收入的債券；
        (3)預期有增長、價格被低估的債券；
        (4)對于信用等級相同的債券，在滿足流動性的前提下，選取收益率高的債券；
        (5)預期信用等級得到改善、到期收益率預期可能下降的債券。
        3、權(quán)證投資策略
        運用B-S模型、二叉樹模型、隱含波動率等方法對權(quán)證估值進行測算，通過權(quán)證交易來鎖定風險。通過承擔適量風險，進行主動投資以獲取超額收益。
        基金業(yè)績比較基準：中海分紅增利基金總體業(yè)績評價基準= 上證紅利指數(shù)×70% + 上證國債指數(shù)×25% + 銀行一年期定期存款利率×5%。
        風險收益特征：本基金是一只混合型收益基金，投資于具有穩(wěn)定股利分配政策、股息率高的優(yōu)質(zhì)公司，在獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金紅利的基礎(chǔ)上，兼顧謀求公司的長期資本利得收益。本基金屬于中等風險的混合型基金，其風險收益特征從長期平均來看，低于單純的股票型基金，高于單純的債券型基金。
        基金管理人：中?；鸸芾碛邢薰?br />         基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行

三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

                （一） 主要財務(wù)指標                   單位：人民幣元

基金本期凈收益	381,322,210.91
加權(quán)平均份額基金本期凈收益	0.1136
期末基金資產(chǎn)凈值	4,989,359,678.30
期末基金份額凈值	1.0441

        注：本期指2007年4月1日至2007年6月30日。上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如：申購贖回費、基金轉(zhuǎn)換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。
                （二） 基金凈值表現(xiàn)
        1、基金中海分紅增利本期凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較表

        2、基金中海分紅增利累計凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比圖

四、管理人報告

        （一） 基金經(jīng)理
李濤先生，基金經(jīng)理。本科。歷任西南證券投資銀行部高級經(jīng)理、總經(jīng)理助理，國泰君安證券股份有限公司資產(chǎn)管理部交易經(jīng)理、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，新時代證券有限公司資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理。長期從事證券投資管理工作，具備較強的研究分析能力與豐富的投資管理經(jīng)驗。
        （二） 遵規(guī)守信說明
        本報告期，中海基金管理有限公司作為中海分紅增利混合型證券投資基金的管理人按照《中華人民共和國證券投資基金法》、《中海分紅增利混合型證券投資基金基金合同》以及其它有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上為持有人謀求最大利益。運作整體合法合規(guī)，無損害基金份額持有人利益的行為。
        （三） 基金運作情況、投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明
        07年2季度A股市場延續(xù)1季度的走勢，呈現(xiàn)單邊上揚的走勢，市場呈現(xiàn)普漲的局面，其中以低價股為主的股票漲幅超過市場平均漲幅，1季度是以價值股作為主要驅(qū)動因素，基金重倉品種為代表，藍籌板塊表現(xiàn)優(yōu)異，在2季度是以低價股，概念股為主要驅(qū)動因素，基金重倉股中以煤炭、機械、有色等表現(xiàn)最為優(yōu)異。 觀察A股市場目前估值水平，不可否認整體市場目前已經(jīng)處于全球比較的高端，但考慮到中國宏觀經(jīng)濟向好的大背景下上市公司的年盈利增長能力可能會超出投資人預期，我們認為可以給予A股市場一個相對較高的估值水平，同時考慮到伴隨著整體市場制度建設(shè)的完善，流通股股東和大股東的利益將真正捆綁到一起，我們認為將有更多的公司將會傾向于釋放公司真實的盈利能力，制度性的改進將成為中國股市未來繼續(xù)走牛的基石。
        我們認為A股市場將進入一個長期上升牛市，在此過程中，投資人最好的策略將是尋找優(yōu)秀的公司長線持有，分享上市公司自身穩(wěn)定增長帶來的收益，應(yīng)該避免受到市場的噪音交易的干擾，長期持有優(yōu)秀公司帶來的投資收益將會遠遠超過在市場中“追漲殺跌”的收益水平。
        本基金仍然堅持一貫的投資思路，堅持尋找具有穩(wěn)定增長能力的優(yōu)秀公司，我們認為伴隨著中國經(jīng)濟的增長，裝備制造、消費、銀行、地產(chǎn)、優(yōu)秀制造業(yè)的龍頭公司、具有行業(yè)優(yōu)勢地位的公司值得我們長期持有，出口退稅雖然對出口導向型的企業(yè)具有短線的影響，但是我們認為這將成為行業(yè)洗牌的開始，一些優(yōu)秀的企業(yè)將在這次洗牌中獲得更多的市場份額，同時鑒于規(guī)避出口退稅短線影響的考慮，我們將基金的配置重點放在資源型企業(yè)和消費品生產(chǎn)企業(yè)上，以規(guī)避短線的市場風險。
        截至2007年6月30日,本基金份額凈值1.0441元(累計凈值2.1541元)。報告期內(nèi)本基金取得了17.49%的凈值增長，低于業(yè)績比較基準1.13個百分點。
        在謀求基金凈值的穩(wěn)步增長的同時，中海分紅增利基金秉承一貫的及時回報投資人的思路，在2季度又進行了第14次分紅，累計分紅收益率為111%，在市場中取得了較好的口碑，讓持有人取得及時回報的思路將會成為我們始終堅持的策略選擇。

五、投資組合報告（未經(jīng)審計）

（一） 基金資產(chǎn)組合情況
        截至2007年6月30日，中海分紅增利混合型證券投資基金資產(chǎn)凈值為4,989,359,678.30元，基金份額凈值為1.0441元，累計基金份額凈值為2.1541元。其資產(chǎn)組合情況如下：

 

 （二） 按行業(yè)分類的股票投資組合

（三） 股票投資的前十名股票明細

（四） 債券投資組合

（五） 債券投資的前五名債券明細

（六） 投資組合報告附注
        1、報告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在本報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的情況。
        2、報告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。
        3、截至2007年6月30日，本基金的其他資產(chǎn)項目構(gòu)成如下：         4、截至2007年6月30日，本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)債。
        5、報告期內(nèi)，本基金權(quán)證投資情況如下：

截至2007年6月30日，本基金未持有權(quán)證投資。
        6、截至2007年6月30日，本公司自有資金持有中海分紅增利混合型證券投資基金份額為  58,187,833.95份。

六、基金份額變動表

七、備查文件目錄

        1、 中國證監(jiān)會批準設(shè)立中海能源策略混合型證券投資基金的文件
        2、 中海能源策略混合型證券投資基金基金合同
        3、 中海能源策略混合型證券投資基金財務(wù)報表及報表附注
        4、 報告期內(nèi)在指定報刊上披露的各項公告
        查閱地點：上海市浦東新區(qū)陸家嘴東路166號中國保險大廈34層
        查閱方式：投資者可于本基金管理人辦公時間預約查閱。投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人中?；鸸芾碛邢薰?。
        咨詢電話：(021)38789788
        公司網(wǎng)址：http://www.5starreviews4u.com

中海基金管理有限公司
二零零七年七月二十日