三季度，美國與全球多個主要國家陸續(xù)達成貿(mào)易協(xié)議，中美貿(mào)易戰(zhàn)轉(zhuǎn)入持續(xù)談判；盡管特朗普政府仍在部分行業(yè)關(guān)稅問題上持續(xù)動作，但全球貿(mào)易環(huán)境在經(jīng)歷沖擊后逐步回歸新的平衡。在對外取得階段性成果后，特朗普也將政策重點逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)，優(yōu)化財政支出方向、施壓美聯(lián)儲實施寬松降息成為其核心政策方向。9月，美聯(lián)儲在各類數(shù)據(jù)擾動及內(nèi)部分歧下完成年內(nèi)首次降息，但后續(xù)降息節(jié)奏仍不明朗。與此同時，受美國對外戰(zhàn)略政策調(diào)整影響，全球地緣政治風險仍處于較高水平：俄烏沖突呈現(xiàn)“邊談邊打”態(tài)勢，以色列則通過多方向行動，試圖重塑美國戰(zhàn)略收縮后的中東格局。值得注意的是，黃金在經(jīng)歷一個多季度的盤整后再次加速上行，各國央行持續(xù)高位增持黃金儲備的行為，也預(yù)示著未來全球格局仍面臨巨大不確定性。

　　國內(nèi)方面，九三閱兵的成功舉行大幅提升內(nèi)部信心；盡管面臨外部環(huán)境的巨大挑戰(zhàn)及內(nèi)部需求階段性不足的壓力，但市場對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新、自主自強的預(yù)期不斷強化，A股市場在經(jīng)歷半年多的盤整后，也再次強勢突破上揚。

　　回顧三季度國內(nèi)外資本市場，在風險偏好回升及貨幣寬松預(yù)期強化的背景下，科技板塊仍是引領(lǐng)市場走強的核心主線。無論是美股科技巨頭、港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，還是A股的光模塊、印制電路板（PCB）、半導體及機器人產(chǎn)業(yè)鏈，均為市場中表現(xiàn)最突出的領(lǐng)域；這一趨勢與全球?qū)萍纪黄?、新一輪技術(shù)革命的期待高度一致。

　　本基金繼續(xù)充分發(fā)揮跨市場配置優(yōu)勢，均衡布局A股與港股市場的新興產(chǎn)業(yè)。具體來看：A股方面，隨著海外關(guān)稅貿(mào)易摩擦緩解，本基金投資策略再次轉(zhuǎn)向進攻，進一步提升AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的配置比例；港股方面，則維持對科技板塊龍頭公司的配置。