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基金簡(jiǎn)稱:-- | 基金代碼:395011 | ![]() |
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基金類型:-- | 凈值日期:-- | ||||||||||||
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單位凈值:-- | 累計(jì)凈值:-- | ||||||||||||
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日漲跌幅:-- | 風(fēng)險(xiǎn)等級(jí):-- | ||||||||||||
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階段收益率
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適合客戶: 適合希望資金平穩(wěn)增長(zhǎng),而非高風(fēng)險(xiǎn)高收益,看好債券及新股市場(chǎng)的投資者。 |

海外宏觀方面,2024年四季度美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定,特朗普贏得了選舉。美聯(lián)儲(chǔ)在2024年11月、12月的議息會(huì)議上分別降息25個(gè)基點(diǎn),但美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議上表態(tài)更加鷹派,市場(chǎng)對(duì)2025年的降息次數(shù)和幅度預(yù)期顯著減少。四季度在特朗普交易和美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期的主線邏輯下,美元指數(shù)和美債利率強(qiáng)勢(shì)回升。
國(guó)內(nèi)宏觀方面,在政策的不斷催化下,宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)了改善,但修復(fù)動(dòng)能依然偏弱。具體而言,金融數(shù)據(jù)方面,政府債、企業(yè)債仍然是社融增量的主要支撐,居民中長(zhǎng)期貸款略有改善,但企業(yè)貸款低迷。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面,2024年1-11月消費(fèi)市場(chǎng)在逐步回暖,但增速較去年同期有所放緩。投資方面,傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)投資構(gòu)成拖累,制造業(yè)投資則保持相對(duì)韌性。物價(jià)方面,11月CPI環(huán)比下降0.6%,同比增長(zhǎng)0.2%,食品價(jià)格大幅回落,PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%,PPI同比下降2.5%,物價(jià)延續(xù)低位運(yùn)行。整體來(lái)看,一攬子增量政策出臺(tái)后,短期基本面的改善還相對(duì)有限,實(shí)體部門融資需求弱、物價(jià)低迷的困境仍在延續(xù),經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)仍待鞏固。
國(guó)內(nèi)政策方面,在9月24日國(guó)新辦金融會(huì)議和9月26日中央政治局會(huì)議后,市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策充滿期待,四季度系列政策有序出臺(tái)。10月12日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上,財(cái)政部表示會(huì)通過(guò)采取綜合性措施,實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡,完成全年預(yù)算目標(biāo),并推出了一攬子增量政策舉措。11月8日全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳新聞發(fā)布會(huì)上宣布審議通過(guò)近年來(lái)力度最大的化債措施。12月中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議相繼召開(kāi),政治局會(huì)議指出,要實(shí)施“更加積極有為”的宏觀政策,包括“積極”的財(cái)政政策和“適度寬松”的貨幣政策,兩個(gè)會(huì)議傳遞的政策信號(hào)是比較積極的。
債券市場(chǎng)方面,10月債市因受到政策預(yù)期擾動(dòng)和股債蹺蹺板效應(yīng)影響,利率債整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì),10年國(guó)債收益率在2.1%-2.2%區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。10月上旬股市風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升,銀行理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)偏慢,部分信用債基遭遇贖回壓力。在潛在的流動(dòng)性擔(dān)憂和利差保護(hù)不足的沖擊下,10月信用債情緒的修復(fù)始終偏慢。11-12月債券市場(chǎng)從前期謹(jǐn)慎情緒中修復(fù),走出持續(xù)的上漲行情。債市走強(qiáng)的原因,一是市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)刺激政策預(yù)期趨于鈍化;二是雖然地方債供給加速,但央行也通過(guò)買斷式逆回購(gòu)、凈買入國(guó)債等多種貨幣政策工具進(jìn)行流動(dòng)性的補(bǔ)充,債券供給高峰平穩(wěn)度過(guò);三是權(quán)益走勢(shì)分化,風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制有所緩解;四是11月29日市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布兩項(xiàng)自律倡議,銀行負(fù)債端成本預(yù)期將有所降低;五是中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明年貨幣政策“適度寬松”,使得市場(chǎng)對(duì)明年貨幣寬松的預(yù)期大幅加強(qiáng),市場(chǎng)搶跑寬松交易。截至12月末,5年、10年、30年國(guó)債收益率分別下行至1.39%、1.68%、1.91%。
權(quán)益市場(chǎng)方面,9月24日會(huì)議后權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),國(guó)慶節(jié)后權(quán)益市場(chǎng)情緒到達(dá)高點(diǎn),大盤經(jīng)歷短暫調(diào)整,10月18日央行正式啟動(dòng)互換便利操作以及設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款后,A股開(kāi)啟10月下旬的普漲節(jié)奏,截至10月31日,萬(wàn)得全A指數(shù)月內(nèi)上漲2.28%,同期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.52%。11月權(quán)益市場(chǎng)走出“N型”結(jié)構(gòu)性波動(dòng)行情,11月上旬延續(xù)10月市場(chǎng)熱度,中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)政策進(jìn)入真空期,美國(guó)大選塵埃落地,特朗普交易持續(xù)演繹,美元、美股行情強(qiáng)勁,國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)震蕩回調(diào),11月萬(wàn)得全A指數(shù)小幅收漲1.34%,同期中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲2.43%。12月市場(chǎng)在對(duì)政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的良好預(yù)期和超預(yù)期落地的帶動(dòng)下持續(xù)反彈。但隨后,利好落地疊加議息會(huì)議超預(yù)期放鷹,市場(chǎng)持續(xù)走弱,萬(wàn)得全A指數(shù)小幅下跌1.96%,但中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.50%,可轉(zhuǎn)債估值顯著修復(fù)。
報(bào)告期內(nèi),本基金規(guī)模變動(dòng)不大,但基金經(jīng)理基于對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面走勢(shì)的判斷,以及細(xì)分資產(chǎn)的相對(duì)估值水平,積極應(yīng)對(duì)并調(diào)整資產(chǎn)配置。操作方面,四季度組合在權(quán)益資產(chǎn)反彈和可轉(zhuǎn)債估值顯著修復(fù)后,降低了可轉(zhuǎn)債的配置比例,同時(shí)增加了長(zhǎng)久期利率債和信用債的配置比例,增加了組合的杠桿水平,進(jìn)一步提升了組合的靜態(tài)收益。股票方面,組合維持權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)敞口,繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股。本基金將堅(jiān)持穩(wěn)健投資的原則,力爭(zhēng)以優(yōu)異的業(yè)績(jī)回報(bào)基金持有人。

資產(chǎn)類型 | 金額(元) | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
權(quán)益投資 | 11,335,970 | 13.17 | |
固定收益投資 | 73,921,050.18 | 85.90 | |
金融衍生品投資 | 0 | 0.00 | |
買入返售金融資產(chǎn) | 0 | 0.00 | |
銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì) | 750,276.47 | 0.87 | |
其他資產(chǎn) | 46,926.24 | 0.05 |

行業(yè)類別 | 金額(元) | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
農(nóng)、林、牧、漁業(yè) | 289,600 | 0.36 | |
采礦業(yè) | 608,720 | 0.76 | |
制造業(yè) | 6,065,150 | 7.60 | |
電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè) | 0 | 0.00 | |
建筑業(yè) | 0 | 0.00 | |
批發(fā)和零售業(yè) | 357,300 | 0.45 | |
交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè) | 720,000 | 0.90 | |
住宿和餐飲業(yè) | 0 | 0.00 | |
信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè) | 343,400 | 0.43 | |
金融業(yè) | 2,061,400 | 2.58 | |
房地產(chǎn)業(yè) | 748,800 | 0.94 | |
租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè) | 0 | 0.00 | |
居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè) | 0 | 0.00 | |
教育 | 0 | 0.00 | |
衛(wèi)生和社會(huì)工作 | 0 | 0.00 | |
文化、體育和娛樂(lè)業(yè) | 141,600 | 0.18 | |
綜合 | 0 | 0.00 |

序號(hào) | 股票名稱 | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
1 | 貴州茅臺(tái) | 1.15 | |
2 | 中國(guó)人保 | 1.05 | |
3 | 寶鋼股份 | 0.96 | |
4 | 華潤(rùn)三九 | 0.94 | |
5 | 華發(fā)股份 | 0.94 | |
6 | 白云機(jī)場(chǎng) | 0.90 | |
7 | 廣發(fā)證券 | 0.81 | |
8 | 中國(guó)船舶 | 0.81 | |
9 | 中國(guó)神華 | 0.76 | |
10 | 興業(yè)銀行 | 0.72 |

序號(hào) | 債券名稱 | 資產(chǎn)占比(%) | |
---|---|---|---|
1 | 24國(guó)開(kāi)05 | 13.76 | |
2 | 24姜堰經(jīng)開(kāi)MTN002 | 6.32 | |
3 | 24國(guó)債02 | 5.75 | |
4 | 24特國(guó)05 | 5.74 | |
5 | 浦發(fā)轉(zhuǎn)債 | 5.46 |